中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議學(xué)習(xí)心得體會(huì)一

本周分析師重點(diǎn)關(guān)注的是“中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議”，此次會(huì)議傳達(dá)出“穩(wěn)字當(dāng)頭、重實(shí)防虛”的信號(hào)，政策環(huán)境轉(zhuǎn)緊信號(hào)或?qū)⑹故袌?chǎng)短期承壓。

長(zhǎng)江證券陳果判斷：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)中求進(jìn)”目標(biāo)沒有改變，未來如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，認(rèn)為貨幣政策對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的側(cè)重將上升，2017年地產(chǎn)周期回落背景下，貨幣環(huán)境需要維持適度寬松格局，實(shí)際上和2017年相比并不會(huì)有顯著變化。對(duì)于2017年的政策主題投資起到了提綱挈領(lǐng)的指導(dǎo)作用。具體來看，混改、新農(nóng)業(yè)、一帶一路、債轉(zhuǎn)股為重點(diǎn)關(guān)注的四大政策主題。

國(guó)信證券認(rèn)為，此次會(huì)議傳達(dá)出“穩(wěn)字當(dāng)頭、重實(shí)防虛”的信號(hào)：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議整體基調(diào)為穩(wěn)字當(dāng)頭，重實(shí)防虛;近期債市波動(dòng)較大，但流動(dòng)性困局與季節(jié)性資金緊張等暫時(shí)性因素消退后，利率將再次回落，不必過度擔(dān)憂股市的估值收縮。在基本面平穩(wěn)和復(fù)蘇預(yù)期未證偽下，市場(chǎng)仍將震蕩向上，可借年末調(diào)整來布局明年。

興業(yè)王德倫認(rèn)為，貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)緊還在繼續(xù)，影響或也不止于此，當(dāng)出現(xiàn)流動(dòng)性環(huán)境或風(fēng)險(xiǎn)偏好改善信號(hào)前，對(duì)當(dāng)下到明年一季度的行情依然維持謹(jǐn)慎。

海通荀玉根認(rèn)為，短期還將調(diào)整：保險(xiǎn)投資監(jiān)管從嚴(yán)，疊加短期資金偏緊，市場(chǎng)短期處于休整期，性質(zhì)類似于今年4月中、去年1月。

華泰戴康則建議，趁流動(dòng)性沖擊調(diào)整加倉(cāng)，目前企業(yè)接近償債周期尾聲，盈利能力出現(xiàn)修復(fù)。利用流動(dòng)性異常沖擊騎上盈利慢牛，當(dāng)前周期股>價(jià)值股>消費(fèi)股>成長(zhǎng)股。

廣發(fā)證券陳杰也判斷可以布局“春季躁動(dòng)”，對(duì)明年的“春季躁動(dòng)”倒是可以期待。

　　中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議學(xué)習(xí)心得體會(huì)二

12月17日上午，中共交通運(yùn)輸部黨組召開會(huì)議，傳達(dá)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。部黨組書記楊傳堂主持會(huì)議。部黨組副書記李小鵬，部黨組成員李建波、馬軍勝、何建中、宋福龍、戴東昌、劉小明、趙沖久出席會(huì)議。部機(jī)關(guān)有關(guān)司局主要負(fù)責(zé)同志列席會(huì)議。

會(huì)議指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是在全黨全國(guó)全面貫徹落實(shí)黨的十八大和十八屆三中、四中、五中、六中全會(huì)精神，迎接黨的十九大召開之際召開的一次重要會(huì)議。會(huì)議總結(jié)了今年和黨的十八大以來的經(jīng)濟(jì)工作，全面分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，明確了明年經(jīng)濟(jì)工作的目標(biāo)任務(wù)、重大政策和工作重點(diǎn)，具有較強(qiáng)的思想性、指導(dǎo)性和可操作性。要更加自覺地在政治上思想上行動(dòng)上同以*同志的*保持高度一致，切實(shí)把思想統(tǒng)一到中央決策部署上來，把會(huì)議精神貫徹落實(shí)到交通運(yùn)輸各項(xiàng)工作中去，為全面建成小康社會(huì)當(dāng)好先行，以優(yōu)異成績(jī)迎接黨的十九大勝利召開。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2017年黨要召開十九大，是實(shí)施“十三五”規(guī)劃的重要一年，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，也是推進(jìn)交通運(yùn)輸改革發(fā)展的重要一年。交通運(yùn)輸工作要以*系列重要講話精神，特別是關(guān)于交通運(yùn)輸工作的重要指示精神為根本遵循，貫徹穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照中央確定的重大判斷、重大決策、重大調(diào)整，主動(dòng)適應(yīng)、把握、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài);牢固樹立和堅(jiān)持新發(fā)展理念，牢牢抓住和用好交通運(yùn)輸發(fā)展黃金期;以交通運(yùn)輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推進(jìn)交通運(yùn)輸創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享發(fā)展，著力提升交通運(yùn)輸供給質(zhì)量;繼續(xù)推進(jìn)全面深化改革，精準(zhǔn)加力形成有效投資，切實(shí)保障和改善民生;繼續(xù)深化交通運(yùn)輸對(duì)外開放，牢牢守住安全的紅線底線，發(fā)揚(yáng)釘釘子精神，一步一個(gè)腳印向前邁進(jìn)。

會(huì)議要求，要多措并舉為做好2017年工作提供堅(jiān)強(qiáng)保障和智力支持，落實(shí)全面從嚴(yán)治黨要求，加強(qiáng)干部隊(duì)伍和人才隊(duì)伍建設(shè)，加強(qiáng)行業(yè)軟實(shí)力建設(shè)，大力弘揚(yáng)“兩路”精神，加強(qiáng)督察督辦，切實(shí)把各項(xiàng)要求和措施落到實(shí)處。

會(huì)議還研究了其他事項(xiàng)。

　　中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議學(xué)習(xí)心得體會(huì)三

16日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，全面部署明年經(jīng)濟(jì)工作。2017年是實(shí)施“十三五”規(guī)劃的重要一年和推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。要深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”、深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。此外，要按照統(tǒng)籌推進(jìn)、重點(diǎn)突破的要求加快改革步伐，更好發(fā)揮改革牽引作用。

本報(bào)從今日起，就如何深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及更好發(fā)揮改革牽引作用，邀請(qǐng)部委相關(guān)負(fù)責(zé)人和專家，結(jié)合2017年1月以來大數(shù)據(jù)，推出系列解讀，回應(yīng)社會(huì)關(guān)切。

在剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，去產(chǎn)能，再次位列“五大任務(wù)”之首。

“產(chǎn)能過剩是傳統(tǒng)發(fā)展模式進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時(shí)最突出的問題，也是阻礙經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵因素。完成去產(chǎn)能任務(wù),可以增強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的整體信心。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成說。

去產(chǎn)能位列五大任務(wù)之首，處置“僵尸企業(yè)”迫切而關(guān)鍵

今年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年，以“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)為抓手，改革取得初步成效，部分行業(yè)供求關(guān)系、政府和企業(yè)理念行為發(fā)生積極變化。在今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”成為明年繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的首要任務(wù)，而去產(chǎn)能又位列五大任務(wù)之首。

為何去產(chǎn)能會(huì)位列五大任務(wù)之首呢?

一是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾，導(dǎo)致企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)信心下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局企業(yè)景氣調(diào)查顯示，今年以來工業(yè)企業(yè)的設(shè)備利用率處于近年來的低點(diǎn);據(jù)中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)11月發(fā)布的企業(yè)家調(diào)查結(jié)果，超過七成企業(yè)家認(rèn)為本企業(yè)所在行業(yè)產(chǎn)能過剩形勢(shì)“比較嚴(yán)重”或“非常嚴(yán)重”，這一結(jié)果最近4年沒有明顯變化。

二是去產(chǎn)能外溢效應(yīng)顯著，對(duì)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有牽引性。

“去產(chǎn)能任務(wù)的完成，可以為其他四大任務(wù)提供相對(duì)寬松的環(huán)境。特別是，僵尸企業(yè)的處置可以通過‘短痛’的措施拔掉輸液管和呼吸機(jī)，有利于去杠桿任務(wù)的推進(jìn);僵尸企業(yè)的減少也有利于降成本，帶動(dòng)價(jià)格回歸與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng);而‘輸血’資金也可以回流用于補(bǔ)短板。”潘建成認(rèn)為，去產(chǎn)能的目標(biāo)比較明確，可以定量化，過去一年來也積累了不少可操作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的積極影響比較明顯，也有利于增強(qiáng)改革信心。

去產(chǎn)能千頭萬緒，要抓住處置“僵尸企業(yè)”這個(gè)牛鼻子。“工業(yè)品價(jià)格持續(xù)長(zhǎng)達(dá)4年半的下跌，已經(jīng)通過市場(chǎng)淘汰了不少企業(yè)，但目前產(chǎn)能過剩依然十分嚴(yán)重，關(guān)鍵在于不少僵尸企業(yè)依靠政府‘輸血’勉強(qiáng)維生。因此，去產(chǎn)能要抓住處置僵尸企業(yè)這個(gè)牛鼻子，是非常清晰、正確的思路。”潘建成說。

所謂僵尸企業(yè)，是指喪失自我發(fā)展能力，必須依賴非市場(chǎng)因素，即政府補(bǔ)貼、銀行續(xù)貸等生存的企業(yè)。“僵尸企業(yè)就像電影里的僵尸，本身已經(jīng)沒有生命力了，但還可以靠著輸血時(shí)不時(shí)出來蹦?，而且它蹦?起來還挺嚇人，危害不小。”國(guó)資委研究中心研究員王絳給僵尸企業(yè)打了一個(gè)形象的比喻。

盡管僵尸企業(yè)無效益，卻依然占有大量的土地、資本、勞動(dòng)力等要素資源，導(dǎo)致資源無法向收益更高的部門流動(dòng)，阻礙了新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的培育成長(zhǎng)。僵尸企業(yè)無償債能力，卻吸納大量企業(yè)拆借與銀行貸款，也易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

然而，正是由于僵尸企業(yè)身上隱藏的“爆點(diǎn)”太多，才讓處置僵尸企業(yè)成為了燙手山芋。少數(shù)地區(qū)存在畏難情緒，擔(dān)心處置僵尸企業(yè)會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定，信心不足，辦法不多;也有的地區(qū)和企業(yè)心存僥幸，期盼市場(chǎng)回暖讓僵尸企業(yè)死而復(fù)生，去產(chǎn)能的決心時(shí)有動(dòng)搖。

“僵尸企業(yè)不退出，產(chǎn)能過剩矛盾就不能根本化解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)力轉(zhuǎn)換就難以實(shí)現(xiàn)，因此，抓住處置僵尸企業(yè)這個(gè)牛鼻子，迫切而關(guān)鍵。”中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)企業(yè)研究中心首席研究員繆榮說。

難點(diǎn)在于就業(yè)和債務(wù)，要樹立全國(guó)一盤棋的思路

繼續(xù)化解過剩產(chǎn)能，難在哪?

債務(wù)處置是去產(chǎn)能的核心問題。過去兩年，中國(guó)鋼企、煤企的平均資產(chǎn)負(fù)債率逾70%，鋼鐵行業(yè)的債務(wù)總規(guī)模約3萬億元，可謂負(fù)債“壓力山大”，如近期出現(xiàn)債務(wù)問題的渤海鋼鐵集團(tuán)，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.5%。

債務(wù)高而市場(chǎng)陷入長(zhǎng)期疲軟，導(dǎo)致鋼鐵、煤炭企業(yè)的資金鏈較脆弱。特別是大型煤炭、鋼鐵企業(yè)，主要使用貸款、債券等融資工具，如果強(qiáng)行破產(chǎn)清算，極易對(duì)金融市場(chǎng)造成動(dòng)蕩。自今年3月底至9月底，北方最大的特鋼企業(yè)??東北特鋼連續(xù)出現(xiàn)9次企業(yè)債券違約，最后宣布破產(chǎn)重整，就打破了剛性兌付預(yù)期，一度引發(fā)了強(qiáng)烈的市場(chǎng)震動(dòng)。

職工安置也是難點(diǎn)。鋼鐵、煤炭都是勞動(dòng)密集型行業(yè)，涉及職工人數(shù)多。以東北規(guī)模最大的煤炭企業(yè)??龍煤集團(tuán)為例。處于過剩產(chǎn)業(yè)又嚴(yán)重虧損的龍煤，擁有職工約20萬，幾乎相當(dāng)于一個(gè)小型城市或中等縣城的人口規(guī)模。當(dāng)?shù)氐呢?cái)政狀況和就業(yè)形勢(shì)本就較為困難，職工再就業(yè)難度很大。而且，鋼鐵、煤炭行業(yè)通常會(huì)出現(xiàn)“全家都在一個(gè)企業(yè)就業(yè)”的情況，一個(gè)企業(yè)的關(guān)停往往會(huì)使一個(gè)家庭喪失經(jīng)濟(jì)來源。

此外，去產(chǎn)能也將波及鋼鐵、煤炭的上下游行業(yè)。如何平衡去產(chǎn)能、保就業(yè)和防風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系，盡量降低去產(chǎn)能的“負(fù)效應(yīng)”至關(guān)重要。

推動(dòng)去產(chǎn)能有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，就要“壯士斷腕”，妥善處理整體與局部的關(guān)系。

“判定僵尸企業(yè)、采取相關(guān)措施處置僵尸企業(yè)本身并不難，難在全局與局部、中央與地方在僵尸企業(yè)處置過程中的利益不完全一致。”潘建成說，處置僵尸企業(yè)，要強(qiáng)調(diào)樹立全國(guó)一盤棋的思路，對(duì)于特別困難的地區(qū)，國(guó)家要加強(qiáng)財(cái)政政策的傾斜力度，比如加大債轉(zhuǎn)股的力度，加強(qiáng)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)困難地區(qū)的結(jié)對(duì)幫扶力度，減輕困難地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)考核壓力，使中央和地方協(xié)力同心堅(jiān)決完成僵尸企業(yè)處置任務(wù)。

推動(dòng)去產(chǎn)能有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，就要“長(zhǎng)痛不如短痛”，妥善處理當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)的關(guān)系。

“不能因?yàn)榫植烤蜆I(yè)壓力的短期增大、市場(chǎng)的短期反彈，就影響去產(chǎn)能的決心。”潘建成說，當(dāng)前我國(guó)不存在整體性失業(yè)壓力，今年的大城市調(diào)查失業(yè)率比較低。勞動(dòng)人口自2012年以來持續(xù)下降，就業(yè)需求也在減少。與此同時(shí)，政府也在加大公益性崗位開發(fā)力度與職業(yè)培訓(xùn)強(qiáng)度，加強(qiáng)對(duì)就業(yè)困難人員和零就業(yè)家庭人員的援助力度，提供兜底幫扶，筑牢民生底線。“這是壯士斷腕、刮骨療毒的必然過程，是短痛換來長(zhǎng)期健康發(fā)展的必由之路。”

推動(dòng)去產(chǎn)能有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，還要“膽大心細(xì)”，妥善處理政府與市場(chǎng)的關(guān)系，防止“后遺癥”。

去產(chǎn)能繞不開債務(wù)處置，而債務(wù)處置要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，妥善處理企業(yè)債務(wù)和銀行不良資產(chǎn)。專家建議，對(duì)于扭虧無望的僵尸企業(yè)，可依據(jù)《破產(chǎn)法》實(shí)施破產(chǎn)清算，讓其退出市場(chǎng);對(duì)核心業(yè)務(wù)仍在健康發(fā)展，只是融資來源暫時(shí)枯竭的僵尸企業(yè)實(shí)施兼并重組。而在兼并重組中，鑒于僵尸企業(yè)的吸引力較差，政府絕不可“拉郎配”。

利用法治與市場(chǎng)手段，防止被淘汰產(chǎn)能死灰復(fù)燃

今年10月以來，鋼鐵、煤炭、有色金屬等價(jià)格出現(xiàn)了一波快速上漲行情，煤炭供應(yīng)一度緊張。這種“煤飛色舞”的局面，讓一些企業(yè)和市場(chǎng)人士開始質(zhì)疑2017年繼續(xù)去產(chǎn)能的必要性。

實(shí)際上，多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)的市場(chǎng)供求關(guān)系并未出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，鋼鐵、煤炭產(chǎn)能仍然是絕對(duì)過剩。“煤炭和鋼鐵的價(jià)格回升，更多的是技術(shù)性反彈要求、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度帶來的紅利及預(yù)期改善。”繆榮認(rèn)為，由于房地產(chǎn)與基建投資難以持續(xù)大幅回升，作為上游行業(yè)的鋼鐵、煤炭行業(yè)，長(zhǎng)期需求的增長(zhǎng)動(dòng)力不足。“如果因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)暫時(shí)性回暖而盲目復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)又將被拖入巨虧泥潭。”

正因如此，今年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)，“要防止已經(jīng)化解的過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃”。在剛閉幕的全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委主任徐紹史也表示，明年去產(chǎn)能要更加嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，更加堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，更加嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。對(duì)今年任務(wù)完成情況，要嚴(yán)格驗(yàn)收，真去真退。

明年去產(chǎn)能的另一個(gè)亮點(diǎn)，是會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“用市場(chǎng)、法治的辦法做好其他產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)去產(chǎn)能工作”。一直以來地方政府對(duì)“關(guān)停并轉(zhuǎn)”手法很熟悉，搬遷改造也是長(zhǎng)項(xiàng)，但這些方法最后的效果并不理想，只注重兼并、搬遷，而沒有做重組、升級(jí)，導(dǎo)致產(chǎn)能反而越減越多。因此，今年如何利用市場(chǎng)、法治的辦法去產(chǎn)能，備受關(guān)注。

“行政手段的尺度、節(jié)奏把握具有很強(qiáng)的主觀性，或者存在一刀切的弊端，或者存在過于隨意的可能性。”潘建成認(rèn)為，“在采取必要的行政手段的同時(shí)，利用環(huán)保、質(zhì)量、能耗等標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)市場(chǎng)手段和法治手段，多措并舉地去產(chǎn)能，從根本上避免被淘汰企業(yè)死灰復(fù)燃，讓它們也沒有動(dòng)力死灰復(fù)燃。”